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標(biāo)題：2010年是新一輪經(jīng)濟(jì)周期的開(kāi)始
2010年是經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇階段,上市公司業(yè)績(jī)隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善會(huì)出現(xiàn)上升的局面,應(yīng)該把2009年忘掉,2009年的投資策略簡(jiǎn)單一點(diǎn)說(shuō),就是“拿著別動(dòng)”。到了2010年復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,很可能變成要經(jīng)常學(xué)習(xí)、經(jīng)常調(diào)整一下投資組合,市場(chǎng)可能會(huì)“獎(jiǎng)勤罰懶”。
從幾個(gè)方面的指標(biāo)可以判斷中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是非常強(qiáng)勁的,最關(guān)鍵的指標(biāo)就是PMI指標(biāo),這個(gè)指標(biāo)被稱(chēng)為經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)。在中國(guó)這個(gè)指數(shù)統(tǒng)計(jì)的時(shí)間還不是很長(zhǎng),但是它的預(yù)警性卻越來(lái)越明顯。大家通常認(rèn)為50以上為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張,50以下為經(jīng)濟(jì)收縮。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的PMI在沖擊最嚴(yán)重的2008年降得非常低,但到了2009年12月份已經(jīng)達(dá)到了56.6。自從有了這個(gè)指數(shù)以來(lái),超過(guò)55的只有七個(gè)月份,而這七個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概推算都在11%至13%之間。還有用電量逐漸恢復(fù)和信貸投放增長(zhǎng)迅速等指標(biāo)均顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好。
目前來(lái)看一月份上升比較陡峭的可能性比較大,導(dǎo)致一部分的調(diào)整行為出現(xiàn)。這是具有合理性的,但是我要提醒的是,要特別注意區(qū)別宏觀調(diào)控決策方面同比和環(huán)比,不能誤讀當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭。同比是12個(gè)月之前的,2009年上半年非常差,自然而然1、2月份也會(huì)比較好；但是如果看環(huán)比,我們事前模擬的情況,2010年的環(huán)比是非常穩(wěn)定的,復(fù)蘇是非常平穩(wěn)的。本來(lái)是一個(gè)非常好的環(huán)境,如果我們因?yàn)橥鹊脑?誤判了這個(gè)復(fù)蘇的勢(shì)頭非常強(qiáng)勁,導(dǎo)致這種微調(diào)提前或加大,很可能干擾復(fù)蘇的持續(xù)進(jìn)行。
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